本文摘要：中国网地产讯 2019年4月22日晚，中南建设（000961.SZ）发布2018年年度报告。

中国网地产讯 2019年4月22日晚，中南建设（000961.SZ）发布2018年年度报告。年报表明，报告期内公司房地产业务维持快速增长，2018年公司构建合约销售面积1144.4万平方米，销售金额1466.1亿元，同比分别下降32%和52%。

平均值销售价格12810元/平方米。来源：中南建设年报值得注意的是，在中南建设60城1466.1亿元销售金额中，南通、苏州、西安三城单城销售额突破百亿，其中大本营南通销售额超过261.6亿元，占到集团总销售额的17.84%，三城销售总额占到集团总销售额的34.08%。

中南建设建筑业务方面，2018年公司新的接续(中标)项目预计合约总金额366.5亿元，比上年同期快速增长24%。其中3亿元以上项目多达30个，在追加合同额中占比58%， PPP建筑业务合约金额97亿元，占到公司总体新的接续项目合约金额的27%。

公司2018年总计新的中标17个PPP项目，合约总金额超强250亿元。净利润快速增长超强200% 建筑施工收益毛利率上升年报表明，2018年公司构建营业收入401.1亿元，同比快速增长31.28%，其中房屋销售收入261.17亿元，同比快速增长16.53%，建筑施工收益比起2017年快速增长30.12%至152.4亿元，酒店及其他收益比起2017年的19.36亿元快速增长22.7%至23.75亿元。来源：中南建设年报值得注意的是，同一表格中中南建设在分行业收益占到总营收比重使用的算法不完全相同，2018各项占到比未计入内部交易抵销部分，而2017那年占比则计入内部交易抵销部分。

此外，中国网地产还从中南建设年报“分部信息”中寻找关于2018年分行业收益。从各项数据中显现出，中南建设2018年酒店及其他收益本期发生额8.9亿元，上期发生额19.35亿元增加超强10亿元，降幅约54%。

来源：中南建设年报2018年，中南建设构建归属于上市公司股东的净利润21.9亿元，同比快速增长219%。扣减投资性房地产应用于公允价值计量模式的影响，公司归属于上市公司股东的净利润20.9亿元，同比快速增长246%。公司构建每股基本盈利0.59 元，同比快速增长219%。

同时，中南建设盈利能力明显改善。2018年公司的毛利率由2017年的16.53%下降到19.56%，提升3.03个百分点。

值得注意的是，中南建设2018年房屋销售收入毛利率同比增加4.89个百分点，建筑施工收益毛利率同比上升0.21个百分点。来源：中南建设年报2018年，中南建设销售费用同比增加33%，管理费用同比增加35%，但由于公司房地产业务销售金额同比增加52%，建筑业务追加合约金额同比增加24%,，与经营规模涉及的实际销售费用率和管理费用率有所上升。因此公司权益净利润率仍由去年同期的2.25%减少到 5.47%，提升3.22个百分点。

资产负债率减至91.69% 追加111个项目年报表明，2018年中南建设总资产超过2356.94亿元，相比于2017年1768.96亿元快速增长33.24%，总负债2161.01亿元，相比于2017年的1588.8亿元快速增长36.02%。资产负债率也由2017年的89.82%减至91.69%，跨过85%行业红线。关于资产负债率下降，中南建设在年报中说明，由于房地产业务的特点，从房屋产品销售到收益证实之间有较长的时间间隔，在销售的产品没完工证实收益前， 销售产品接到的款项都会被视作负债。

因此，公司资产负债表中体现这些负债的预收账款就由2017年底的684.3亿元，下降到2018年末的1101.2亿元，快速增长61%。同时为了维持未来持续的快速增长，2018年公司之后减少投资，全年公司房地产业务追加项目规划建筑面积1595万平方米，是销售面积的1.4倍。这些因素影响公司的总负债率由2017年末的89.81%，提升到2018年末 的91.69%，下降1.87个百分点。公司有息负债中短期借款和一年内届满的非流动负债180.1亿元，在全部有息负债中占比 31.09%。

2018年中南建设期末现金及现金等价物余额133.11亿元。2018年现金较短债之比0.74。来源：中南建设年报同时，年报表明，2018年由于公司销售回款情况较好，公司持有人的货币资金年末约204.2亿元，比较2017年末减少43%。在2018年末公司有息负债中，银行借款占到比约52.1%，债券等债务融资工具占到比约18.5%，其他借款占到比约29.4%。

土储方面，2018年公司追加项目111个，规划建筑面积合计1595万平方米。公司新的转入重庆、合肥、南宁、温州、惠州、梅州、泉州、湘潭等城市，业务布局更为完备。累计2018年12月底，公司共计303个项目，开建研发项目规划建筑面积合计2807万平 方米，并未动工项目规划建筑面积合计1518万平方米。

在未来合计可完工的4325万平方米项目资源中，根据城市等级区分坐落于 一、二线城市面积占到比约39%，坐落于三四线城市面积占到比约61%。业绩亮点：2018年中南建设房地产业务销售金额斩千亿，超过1466.1亿元，构建同比52%的高快速增长。同时南通、苏州、西安三城单城销售额突破百亿，其中大本营南通销售额超过261.6亿元，占到集团总销售额的17.84%，三城销售总额占到集团总销售额的34.08%。

中南建设2018年构建归属于上市公司股东的净利润21.9亿元，同比快速增长219%。公司构建每股基本盈利0.59 元，同比快速增长219%。土储方面，中南建设2018年新的入八城，业务布局更为完备。

累计2018年12月底，公司共计303个项目，开建研发项目规划建筑面积合计2807万平方米，并未动工项目规划建筑面积合计1518万平方米。

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